国内房价、债务问题、产能过剩的根本原因

《宏观经济学二十五讲之中国视角》中提到的国内房价、债务问题、产能过剩的根本原因。

[拔草R]1、房价：房价持续上涨的最重要原因是地方政府对土地供应的垄断。2003 年开始，卖地收入就成为地方政府的一个重要收入来源，这笔收入占地方政府公共财政收人的比例常年在 50%上下波动。不化解土地供给的约束，而只是在货币政策方面做文章，无力扭转房价上涨的长期趋势。在2004 年后，中国曾几次因为是这样房价快速上涨而严厉收紧了房地产调控政策，紧缩货币来控制房价。调控政策虽然每次都在短期内压低了房价涨幅，但因为是这样设有触及房地产市场供需失衡的核心矛盾，所以没有改变房价长期上行趋勢。

[拔草R]2、债务问题：次贷危机之后，外需走弱导致中国储蓄输出面临很大的阻力（见上篇），因而只能把更大份额的储蓄转化成国内投资。而这种储蓄向投资的转化要通过金融体系的融资实现，但由于中国的金融体系为债权性融资所主导（图二），储蓄向国内投资的转化必然带来债务的不断上升。

[拔草R]3、产能过剩的根本原因：中国的收入分配格局不好于居民（见上篇），政府通过税收和国有资产从全社会,总收入中拿走了很大份额，而居民在总收入中的比重则明显偏低。政府收入大量向投资的转化，是中国产能过剩的根本原因。(所以阿，假如要真正实现消费转型的结构调整，中国都要调整收入分配结构，把更多收入导向消费者。在那之前，放任有过剩产能的企业倒闭并不会自动增加居民消费。相反，企业倒闭会引发工人失业、降低全社会的收人预期和开支意愿，进一步抑制经济中的总需求。而需求的萎缩反过来会让更多企业经营困难，甚至也变成产能过剩企业。）

[拔草R]有意思的是徐高这本书和中金宏观首席彭文生那两本书《渐行渐远的人口红利》和《渐行渐近的金融周期》有很多大相径庭的观点。有空再整理下。